Optionen Und Absicherungsstrategien

Absicherung von Optionen Es gibt zwei Hauptgründe, warum ein Anleger Optionen nutzen würde: Spekulieren und Absichern. Spekulation Sie können Spekulationen als Wetten auf die Bewegung einer Sicherheit denken. Der Vorteil der Optionen ist, dass Sie arent begrenzt auf einen Gewinn nur, wenn der Markt steigt. Aufgrund der Vielseitigkeit der Optionen, können Sie auch Geld verdienen, wenn der Markt sinkt oder sogar seitwärts. Spekulation ist das Gebiet, in dem das große Geld gemacht wird - und verloren. Die Verwendung von Optionen auf diese Weise ist der Grund Optionen haben den Ruf, riskant zu sein. Dies liegt daran, dass, wenn Sie eine Option kaufen, müssen Sie korrekt bei der Bestimmung nicht nur die Richtung der Bestände Bewegung, sondern auch die Größe und das Timing dieser Bewegung. Um erfolgreich zu sein, müssen Sie richtig vorherzusagen, ob eine Aktie nach oben oder unten gehen wird, und wie viel der Preis wird sich ändern sowie die Zeitrahmen wird es für all dies passieren wird. Und vergessen Sie nicht Provisionen Die Kombination dieser Faktoren bedeutet, dass die Chancen gegen Sie gestapelt werden. Also, warum Menschen mit Optionen spekulieren, wenn die Chancen sind so schief Abgesehen von Vielseitigkeit, seine alles über die Verwendung von Hebelwirkung. Wenn Sie 100 Aktien mit einem Vertrag kontrollieren, ist es nicht viel von einer Preisbewegung, um erhebliche Gewinne zu generieren. Hedging Die andere Funktion der Optionen ist die Absicherung. Denken Sie an diese als Versicherungspolice genau wie Sie Ihr Haus oder Auto versichern, können Optionen verwendet werden, um Ihre Investitionen gegen einen Abschwung zu versichern. Kritiker der Optionen sagen, dass, wenn Sie so unsicher sind, von Ihrem Stock Auswahl, dass Sie eine Hecke benötigen, sollten Sie nicht die Investition. Auf der anderen Seite besteht kein Zweifel daran, dass Hedging-Strategien vor allem für große Institutionen nützlich sein können. Auch der einzelne Investor kann davon profitieren. Stellen Sie sich vor, Sie wollten Technologievorräte und ihren Kopf nutzen, aber Sie wollten auch Verluste begrenzen. Durch die Verwendung von Optionen, würden Sie in der Lage, Ihre Nachteile zu beschränken und genießen die volle Oberseite in einer kostengünstigen Weise. Hedging wird oft als eine fortgeschrittene Investitionsstrategie betrachtet, aber die Prinzipien der Absicherung sind recht einfach. Lesen Sie für ein grundlegendes Verständnis davon, wie diese Strategie funktioniert und wie sie verwendet wird. (Für weitergehende Berichterstattung über dieses Thema, lesen Sie aus, wie Unternehmen Derivate zur Hedge-Risiko.) Alltag Hedges Die meisten Menschen haben, ob sie es wissen oder nicht, engagiert in Hedging. Wenn Sie zum Beispiel eine Versicherung abschließen, um das Risiko zu minimieren, dass eine Verletzung Ihr Einkommen auslöscht oder Sie eine Lebensversicherung kaufen, um Ihre Familie im Falle Ihres Todes zu unterstützen, ist dies eine Hecke. Sie zahlen Geld in monatlichen Summen für die Abdeckung von einer Versicherung zur Verfügung gestellt. Obgleich die Lehrbuchdefinition von Absicherung eine Investition ist, die heraus genommen wird, um das Risiko einer anderen Investition zu begrenzen, ist Versicherung ein Beispiel einer wirklichen Welthecke. Hedging durch das Buch Hedging, in der Wall Street Sinne des Wortes, ist am besten durch Beispiel illustriert. Stellen Sie sich vor, dass Sie in die angehende Industrie der Bungee-Cord-Herstellung investieren wollen. Sie kennen eine Firma namens Plummet, die die Materialien und Designs revolutioniert, um Schnüre zu machen, die doppelt so gut sind wie der nächste Konkurrent, Drop, so dass Sie denken, dass der Wert von Plummets im nächsten Monat steigen wird. Leider ist die Bungee-Cord Fertigungsindustrie immer anfällig für plötzliche Änderungen in Vorschriften und Sicherheitsstandards, was bedeutet, es ist ziemlich volatil. Das nennt man Branchenrisiko. Trotzdem glauben Sie an dieses Unternehmen - Sie wollen nur einen Weg finden, das Branchenrisiko zu senken. In diesem Fall werden Sie zu hedge, indem Sie lange auf Plummet während kurzzeitig seinen Konkurrenten, Drop. Der Wert der beteiligten Anteile beträgt 1.000 für jedes Unternehmen. Wenn die Industrie als Ganzes steigt, macht man einen Gewinn auf Plummet, aber verlieren auf Drop hoffentlich für einen bescheidenen Gesamtgewinn. Wenn die Branche einen Hit, zum Beispiel, wenn jemand stirbt Bungee-Jumping, verlieren Sie Geld auf Plummet aber Geld verdienen auf Drop. Grundsätzlich wird Ihr Gesamtgewinn (der Gewinn aus dem langen Weg auf Plummet) zugunsten des geringeren Branchenrisikos minimiert. Dies wird manchmal als Paare Handel und es hilft Investoren gewinnen Fuß in den flüchtigen Industrien oder finden Unternehmen in Sektoren, die eine Art von systematischen Risiko haben. (Um mehr zu erfahren, lesen Sie die Short Selling Tutorial und When To Short A Stock.) Expansion Hedging gewachsen, um alle Bereiche der Finanzen und Wirtschaft umfasst. Zum Beispiel kann ein Unternehmen wählen, um eine Fabrik in einem anderen Land zu bauen, dass es sein Produkt zu exportieren, um gegen Währungsrisiko abzusichern. Ein Investor kann seine oder ihre Long-Position mit Put-Optionen zu sichern oder ein kurzer Verkäufer kann eine Position, obwohl Call-Optionen zu sichern. Futures-Kontrakte und andere Derivate können mit synthetischen Instrumenten abgesichert werden. Grundsätzlich hat jede Investition irgendeine Form einer Hecke. Neben dem Schutz eines Investors aus verschiedenen Arten von Risiken, wird angenommen, dass Hedging macht den Markt effizienter laufen. Ein klares Beispiel dafür ist, wenn ein Investor erwerben Put-Optionen auf eine Aktie zu minimieren Abwärtsrisiko. Nehmen wir an, dass ein Investor 100 Aktien in einem Unternehmen hat und dass der Aktienbestand des Unternehmens im vergangenen Jahr stark von 25 auf 50 gestiegen ist. Der Investor noch mag die Aktie und seine Aussichten freuen, sondern ist besorgt über die Korrektur, die eine solche starke Bewegung begleiten könnte. Anstelle des Verkaufs der Anteile kann der Anleger eine einzelne Put-Option kaufen, die ihm oder ihr das Recht gibt, 100 Aktien der Gesellschaft zum Ausübungspreis vor dem Verfallsdatum zu verkaufen. Wenn der Anleger die Put-Option mit einem Ausübungspreis von 50 und einem Verfalltag drei Monate in der Zukunft kauft, kann er einen Verkaufspreis von 50 garantieren, egal was mit dem Bestand in den nächsten drei Monaten passiert. Der Investor zahlt einfach die Option Prämie, die im Wesentlichen bietet einige Versicherung von Nachteil Risiko. (Um mehr zu erfahren, lesen Preise Eintauchen Buy A Put) Hedging, ob in Ihrem Portfolio, Ihr Unternehmen oder irgendwo anders, geht es um die Verringerung oder Übertragung von Risiken. Es ist eine gültige Strategie, die helfen kann, Ihr Portfolio, Haus und Geschäft vor Ungewissheit zu schützen. Wie bei jedem Risiko / Lohn-Tradeoff, Hedging führt zu niedrigeren Renditen, als wenn Sie die Farm auf eine volatile Investition wetten, aber es senkt das Risiko, Ihr Hemd zu verlieren. Hedging-Strategien in Binär-Optionen Trading Trader verwenden Hedging-Strategien als eine ihrer primären Binäroptions-Tools, um Gewinne zu sperren und Risiken besonders zu minimieren (Hedging-Strategien in Binär-Optionen) Wenn die Volatilität hoch ist oder die Marktbedingungen unvorhersehbarer werden. Hedging ist eine relativ neue innovative Strategie, die vor einigen Jahren in die Märkte eingeführt wurde. Diese Technik schnell an Popularität gewonnen, weil es leicht zu verstehen und zu implementieren ist. Eines der Hauptmerkmale von Absicherungsstrategien ist, dass sie entwickelt wurden, um die maximalen Vorteile aus der fundamentalen Struktur der binären Optionen zu extrahieren. Insbesondere Hedging-Strategien ermöglichen es den Händlern, die Tatsache auszuschöpfen, dass binäre Optionen nur zwei mögliche Ergebnisse nach dem Auslaufen unterstützen. Der Hauptfaktor, der bestimmt, wie erfolgreich Sie werden, wird bei der Nutzung von Hedging-Strategien Lernen genau die optimale Moment, um sie auszuführen. Sie werden entdecken, dass diese Strategie in erster Linie geschaffen wurde, um die Unsicherheiten, die während der Lebensdauer einer binären Option entwickeln können, zu minimieren. Obwohl binäre Optionen mit Einfachheit als ihre grundlegende Erwägung konzipiert wurden, haben sie immer noch ein hohes Maß an Risiko. Aus diesem Grund empfiehlt der Fachkonsens, dass Sie nur mit einer soliden und bewährten Strategie handeln sollten. Dies ist, wo Absicherung sicher kommt in den Vordergrund, weil es ideal für alle Händler, vor allem Anfänger ist. Sie werden Ihr Gewinnpotenzial erheblich steigern und Ihre Risiken minimieren. Als solche, wenn Sie neu sind, binäre Optionen einer der optimalen Handlungsweisen können Sie annehmen, ist zu lernen, wie man Hedging-Strategien effektiv nutzen. Sie können schnell für Ihren Mangel an Geschick und Wissen durch die Erreichung dieses Ziels. Also, wo Sie beginnen, um vertraut zu werden und kompetent bei der Verwendung von Hedging-Strategien. Dieser Artikel soll Ihnen den Weg zeigen / Im Wesentlichen gibt es nur zwei mögliche Ergebnisse, die erreicht werden können, wenn Sie handeln binäre Optionen. Sie werden entweder einen vorgegebenen Verlust erleiden oder einen vordefinierten Gewinn gewinnen. Sie müssen auch zu schätzen wissen, dass die Finanzmärkte ein hohes Maß an Volatilität erleben können, die zu erheblichen Preissteigerungen mit praktisch keinerlei Warnung führen können. Solche Ereignisse können gewinnbringende binäre Optionen verursachen, um in Verluste innerhalb eines Augenblicks umzuwandeln. Wie können Sie diesen negativen Ereignissen begegnen? Experten empfehlen, Hedging-Strategien als Lösung zu nutzen, denn sie sind Techniken, die in der Lage sind, Gewinne effektiv zu sichern und Risiken zu minimieren. Absicherung sicher erfüllt die wichtige und grundlegende Anforderung, die Staaten Achten Sie auf Ihre Verluste zuerst und lassen Sie Ihre Gewinne für sich selbst sorgen. Beispiel für eine Hedging-Strategie Wie funktioniert diese Strategie und ist es schwer zu lernen Nein, ist die Antwort auf diese beiden Fragen als Hedging ist eine der einfachsten Strategien zu implementieren. Da es zahlreiche Möglichkeiten gibt, wie Hedging genutzt werden kann, betrachten wir eine sehr beliebte Methode, die Kombination von CALL und PUT binäre Optionen beinhaltet. Stellen Sie vor, dass Sie soeben von Ihrem Binäroptionsbroker folgende Warnung erhalten haben. PUT-Option Kriterien: unter 498.47 CALL Option Kriterien: über 507.50 Verfallzeit: eine Stunde Jetzt stellen Sie sich vor, dass der Preis von Apple unter seinem 498.47 Niveau um 9:30 Uhr EST glitt. Sie entscheiden nun, eine PUT-Binäroption basierend auf Apple zu aktivieren. Zuerst wählen Sie eine Auslaufzeit um 10.15 Uhr EST. Dann legen Sie eine Wette von 100. Diese Summe ist 2 von Ihrem gesamten Kontostand und ist in Übereinstimmung mit Ihrer Geld-Management-Strategie. Sie beachten sorgfältig, dass die Auszahlung, wenn Ihr Trade im In-the-money beendet ist 80 und dass Sie eine Erstattung von 0, wenn out-of-the-Geld zu sammeln. Ihr Lohn-Risiko-Verhältnis bei der Ausführung beträgt somit 80: 100. Sie aktivieren jetzt Ihren Handel, indem Sie den entsprechenden Knopf auf Ihrer Handelsplattform treffen. Mit ungefähr 15 Minuten vor dem Verfall merken Sie, dass der Preis von Apple 2.5 gefallen ist und dass Ihr Handel gegenwärtig im Geld ist. Allerdings ist der Preis derzeit registrieren einen überverkauften Zustand und Volatilität ist hoch. Darüber hinaus merken Sie, dass der Preis beginnt zu sammeln, so dass es Ihre Position nach Ablauf bedrohen könnte. Was können Sie tun, um Ihre Gewinne Die Antwort zu schützen, ist, dass Sie eine Sicherungsstrategie durch eine CALL binäre Option Öffnen besitzen identische Parameter mit denen Ihrer ursprünglichen PUT binäre Option aktivieren kann, das heißt gleiche Vermögenswert, Ablaufzeit und gewettet Menge. Dadurch würden Sie jetzt ein Fenster der Gelegenheit schaffen aus den Eröffnungspreise Ihres PUT hin und binäre Optionen rufen. Effektiv werden Sie eine doppelte Rendite zu sammeln, wenn der Preis innerhalb dieses Bereichs bei Verfall abgeschlossen ist. Noch wichtiger ist, Sie könnten Ihre Risiken als der Gewinn von Ihrem Gewinn-Trade haben minimiert würde praktisch den Verlust aus dem out-of-the-money negieren sollte ein Preis fallen außerhalb dieses Fensters, wenn die Ablaufzeit abgelaufen ist. So wird Ihr Lohn-Risiko-Verhältnis nun 160: 20 oder 8: 1, was eine wesentliche Verbesserung gegenüber Ihrer ursprünglichen ist. Stellen Sie sich jetzt vor, dass der Preis innerhalb des Fensters der Gelegenheit bei Verfall endet. Sie würden jetzt eine Rendite von 360 sammeln, die Ihre Einzahlung von 200 enthält Wie Sie aus dem Studium dieses Beispiel überprüfen können, ist eine Absicherungsstrategie ein sehr wirksames Instrument, das sowohl Ihre Gewinne sichern können und Ihre Risikopositionen zu reduzieren. Da die Finanzmärkte sehr dramatische und volatile Umgebungen sind, werden Sie feststellen, dass das Mastering, wie man solche Strategien kompetent durchführen kann, eine hervorragende Methode ist, solchen Unberechenbarkeiten entgegenzuwirken. Entscheidungsstrategien Hedging-Strategien - Einer der grundlegenden Gründe Investoren (vor allem Institutionen, Verwenden Sie Optionen für Sicherungszwecke. Stellen Sie sich vor, dass Sie einige Aktien einer bestimmten Aktie gekauft haben, die Sie zu steigen erwarten. Allerdings könnte es eine gewisse Unsicherheit, ob es tatsächlich steigen, oder fallen statt. Eine Sache, die Sie tun können, um zu sichern - oder zu schützen - Ihre Investition wäre eine Put Option auf diesen Bestand zu kaufen. (Denken Sie daran, Sie kaufen eine Put-Option, wenn Sie erwarten, dass der Aktienkurs nach unten gehen). So werden Sie Ihre Aktien durch den Kauf einer Put-Option auf sie zu sichern. Wenn der Kurs der Aktie steigt, verfällt Ihre Put Option wertlos, aber Ihre ursprüngliche Aktieninvestition wird Ihnen Profit geben. Wenn der Preis sinkt, werden Ihre Verluste in Ihrer Aktienanlage durch Ihre Put Option reduziert, die mehr wert sein wird, wenn der Preis sinkt. Diese Hedging-Strategien werden Ihren Gewinn geringfügig senken, da Sie extra investieren müssen, um die Put Option für Hedging zu kaufen, aber sie geben Ihnen ein Sicherheitsnetz für den Fall, dass Ihre Aktie sinkt. Hedging-Strategien eignen sich für leicht bullische Aktien, wo Sie erwarten, dass die Aktie zu steigen, aber Angst, dass es gehen könnte. Wenn Sie denken, dass die Aktie untergehen wird, würden Sie nicht Hedging-Strategien verwenden. Sie würden die Aktie verkaufen und nur kaufen Put-Optionen. Um Ihre Aktieninvestitionen zu schützen, implementieren Sie Hedging-Strategien durch den Kauf von Put-Optionen auf die Aktie. Dies wird Ihre Verluste zu begrenzen, wenn der Preis sinkt. Trading-Optionen - Bisher haben die einzige Option Strategien, die wir berührt haben, über den Kauf von Optionen, und dann die Ausübung oder lassen sie auslaufen wertlos. Allerdings halten die meisten Anleger ihre Optionen bis zum Ablaufdatum nicht wirklich ein. Sie tun whats genannt Option Trading quot. Wenn Sie eine Option kaufen, werden Sie als Eröffnung einer Position durch den Kauf der Option. Es gibt 3 Möglichkeiten, wie Sie die Position schließen können: Erstens können Sie die Option vor dem Ablaufdatum ausüben, um den zugrunde liegenden Bestand zu kaufen. Zweitens können Sie die Option auslaufen lassen wertlos, d. e. tun nichts. Die dritte und beliebteste der Option Strategien wäre, die Option zu verkaufen. Kaufoptionen ist wie Kauf Aktien. Sie kaufen sie auf dem freien Markt, wo es andere Leute gibt, die die gleichen Wahlen kaufen und verkaufen. Als solche, gibt es Bid-und Ask-Preise für Optionen, wie für stocks. A neue Begriff zu erinnern, wenn Blick auf Option Strategien ist die Open Interest. Dies ist die Anzahl der offenen Positionen, die für diese Option vorhanden sind. Wenn das Open Interest Null ist, bedeutet dies, dass niemand diese Option gekauft hat und / oder dass die Leute, die es zuvor gekauft haben, ihre Positionen geschlossen haben. Lets Blick auf Trading-Option-Strategien mit unserem vorherigen Beispiel auf dem ABC-Unternehmen: Um zu recap, kauften wir eine Option am 1. Juni für die ABC-Unternehmen, als die Aktie um 19.00 Uhr gehandelt wurde. Wir kauften die Option Juni mit einem Ausübungspreis von 20,00, bei einer Prämie von 0,75. Wir haben jetzt eine offene Position auf der ABC 20 Juni Call-Option. Nehmen wir an, dass eine Woche später, am 8. Juni, der Preis für die ABC-Aktie bis zu 24,00 gegangen ist. Das heißt, unsere Option ist jetzt In-The-Money um 4, da unser Basispreis 20 ist und der aktuelle Wert 24 ist, was uns erlaubt, die Option theoretisch auszuüben und die Aktie bei 20 zu kaufen und sofort um 24 zu verkaufen profitieren. (Denken Sie daran, dass, da wir amerikanische Optionen handeln, können wir jederzeit vor dem Verfall Tag ausüben.) Allerdings wäre eine bequemere Methode (und billiger auch, da wir nicht die 20 ausgeben müssen, um die Aktie zu kaufen), wäre die Option verkaufen Zu jemand anderem. Da die Option jetzt In-The-Money ist, wäre seine Prämie auch einiges gestiegen, sagen wir bis 4.50. Das ist der Preis, den wir verkaufen können. Wir müssen uns nicht darum kümmern, jemanden zu finden, um die Option von uns zu kaufen. Der amerikanische Optionsmarkt hat Market Makers, die Marktliquidität halten. D. h. sie stellen sicher, daß alle Käufer entsprechende Verkäufer finden und umgekehrt. Also verkaufen wir die Call Option um 4,50. Da wir zunächst 0,75 für die Optionsprämie bezahlt haben, haben wir gerade einen Gewinn von 4,50 - 0,75 3,75 erwirtschaftet. Wenn Sie sich fragen, das ist ein 400-Gewinn auf unsere 0,75 Investitionen. GlückwünscheOption Griechen und Absicherungsstrategien Die Ziele der eigentlichen Forschung sind zum einen einige der wirksamsten Methoden zur Absicherung von Optionspositionen und zum anderen die Bedeutung der Option Griechenlands im Volatilitätshandel. Es ist erwähnenswert, dass die vorliegende Studie vollständig von Liying Zhao (Quantitative Analyst bei HyperVolatility) entwickelt wurde und alle Simulationen über die HyperVolatility Option ToolBox durchgeführt wurden. Wenn Sie interessiert sind, über die Grundlagen der verschiedenen Option Griechen lernen, lesen Sie bitte die folgenden Studien Optionen Griechisch: Delta, Gamma, Vega, Theta, Rho und Optionen Griechisch: Vanna, Charm, Vomma, DvegaDtime. In dieser Untersuchung gehen wir davon aus, dass die implizite Volatilität nicht stochastisch ist, was bedeutet, dass die Volatilität weder eine Funktion der Zeit noch eine Funktion des zugrunde liegenden Preises ist. Dies ist praktisch nicht der Fall, da sich die Volatilität im Laufe der Zeit ständig ändert und kaum explizit prognostiziert werden kann. Bei Untersuchungen im Rahmen des statischen Volatilitätsrahmens, nämlich des Generalized BlackScholesMerton (GBSM), können wir die grundlegenden Theorien leicht erfassen und dann natürlich auf stochastische Volatilitätsmodelle ausdehnen. Erinnern Sie sich, dass die Generalized BlackScholesMerton Formel für die Preisgestaltung europäischen Optionen ist: Und N () ist die kumulative Verteilung der Funktion der univariaten Standard-Normalverteilung. C Anschaffungspreis, P Setzpreis, S Basiswert, X Basispreis, T Laufzeit, r risikofreier Zinssatz, b Cost of Rate, implizite Volatilität. Dementsprechend kann die erste Bestellung GBSM Option Griechen als Empfindlichkeiten des Optionspreises auf eine Einheitsänderung der Eingangsvariablen definiert werden. Folgerichtig sind die Zweit - oder Drittorden Griechen die Empfindlichkeiten der ersten oder der zweiten Ordnung Griechen, um Bewegungen in verschiedenen Eingängen zu bewegen. Sie können auch als verschiedene Dimensionen von Risikopositionen in einer Optionsposition behandelt werden. 1. Risikopositionen Anders als andere Papiere zum Volatilitätshandel werden wir zunächst die Vega-Exposition einer Optionsposition untersuchen. 1.1 Vega-Exposure Einige der Variablen in der Optionspreisformel, einschließlich des zugrundeliegenden Kurses S, des risikofreien Zinssatzes r und der Kosten der Übertragsrate b. Können direkt von den Marktquellen erhoben werden. Der Ausübungspreis X und die Restlaufzeit T sind mit den Kontrahenten vereinbart. Allerdings kann die implizite Volatilität, die die Markterwartung in der Größenordnung der zukünftigen zugrundeliegenden Kursschwankungen ist, nicht explizit aus einer Marktquelle abgeleitet werden. Daher ergeben sich eine Reihe von Handelsmöglichkeiten. Ebenso direktionalen Handel, wenn ein Trader glaubt, dass die zukünftige Volatilität steigen wird sie es kaufen, während, wenn sie eine Abwärts-Bias auf künftige Volatilität hat, sollte sie es zu verkaufen. Wie kann ein Händler kaufen oder verkaufen Volatilität Wir wissen bereits, dass Vega Optionen Empfindlichkeit gegenüber kleinen Bewegungen in der impliziten Volatilität und es ist identisch und positiv sowohl für Call-und Put-Optionen, daher eine Erhöhung der Volatilität wird zu einer Erhöhung der Option führen Wert und umgekehrt. Daher können Optionen auf demselben Basiswert mit demselben Ausübungspreis und dem Verfallsdatum von jedem Trader unterschiedlich festgesetzt werden, da jeder seine eigene implizite Volatilität in die BSM-Preisformel eingeben kann. Daher könnte die Handelsvolatilität, zur Vereinfachung, erreicht werden, indem sie einfach nur unterkaufte oder verkaufte überteuerte Optionen kaufen. Um herauszufinden, ob Ihre implizite Volatilität höher oder niedriger als der Markt ein ist, können Sie sich auf diese Forschung, die wir zuvor gepostet haben. Wir gehen davon aus, dass ein Optionshändler eine so genannte Short-Short-Position einnimmt, in der sie 1.000 Outofthemoney (OTM) Call-Optionen mit S 90, X 100, T 30 Tagen, r 0.5, b 0, 30, die derzeit bewertet werden, verkauft hat 434.3. Angenommen, der Markt vereinbarte implizite Volatilität sinkt auf 20, andere Sachen gleich, die Option Position wird jetzt mit 70,6 bewertet. Es ist klar, dass es einen marktomarket Gewinn von 363,7 (434,3-70,6) für diesen Händler. Dies ist ein typisches Beispiel für Vega-Exposition. Abbildung 1 zeigt die Vega-Exposition oberhalb der Optionsposition. Es kann leicht beobachtet werden, dass die Vega-Belichtung den Positionswert auf nichtlineare Weise verstärken oder erodieren kann (Abbildung 1. Quelle: HyperVolatility Option Tool Box) Ein Händler kann eine gegebene Vega-Exposition durch den Kauf oder Verkauf von Optionen erreichen und einen Gewinn erzielen Aus einer besseren Volatilitätsprognose. Der Wert einer Option wird jedoch nicht allein durch die implizite Volatilität beeinträchtigt, da der Händler, wenn er dem Vega-Risiko ausgesetzt ist, gleichzeitig anderen Risikoarten ausgesetzt ist. 1.2 Theta Exposure Theta ist die Änderung des Optionspreises im Zeitablauf. Es wird auch Time Zerfall genannt, weil Theta gilt als immer negativ für lange Option Positionen. Da alle anderen Variablen Konstanten sind, verringert sich der Optionswert im Laufe der Zeit, so dass Theta allgemein als der Preis bezeichnet werden kann, den man beim Kauf von Optionen oder der Belohnung, die man von Verkaufsoptionen erhält, bezahlen muss. Dies ist jedoch nicht immer wahr. Es ist erwähnenswert, dass einige Forscher haben berichtet, dass Theta kann für tiefe ITM Put-Optionen auf nondividendpaying Aktien positiv sein. Dennoch, nach unserer Forschung, die in Abbildung 2 angezeigt wird. Wobei X 100, T 30 Tage, r 0,5, b 0, 30, die Bedingung für positives Theta nicht so streng ist: (Abbildung 2. Quelle: HyperVolatility Option Tool Box) Für tiefe Inthemie (ITM) Optionen (ohne andere Einschränkungen) Theta kann etwas größer als 0 sein. In diesem Fall kann Theta nicht länger als Zeitverzögerung aufgerufen werden, da die Zeitüberschreitung stattdessen Wert zu den erworbenen Optionen hinzufügt. Dies könnte als die Entschädigung für Optionskäufer gedacht werden, die beschließen, die Möglichkeit aufzugeben, die Prämien in risikofreien Vermögenswerten zu investieren. Wenn ein Optionshändler 1.000 OTM-Anrufoptionen mit S 90, X 100, T 30 Tagen, r 0,5, b 0, 30 verkauft hat, wird die Theta-Belichtung ihrer Optionsposition wie in 3 geformt: (Abbildung 3. Quelle: HyperVolatility Option Tool Box) In der realen Welt kann keine Zeit verstreichen, so Theta Risiko ist vorhersehbar und kann kaum neutralisiert werden. Wir sollten Theta-Exposition berücksichtigen, müssen aber nicht abgesichert werden. 1.3 Zinssatz / Transportkosten (Rho / Cost of Carry Rho) Die Kosten für den Übertragsatz b sind für Optionen auf Warenterminkontrakte gleich 0 und für Optionen auf andere zugrunde liegende Vermögenswerte rq gleich (für Währungsoptionen ist r die risikofreien Zinsen Wobei q der Fremdwährungszinssatz für Aktienoptionen, r der risikofreie Zinssatz und q der proportionale Dividendensatz ist). Die Existenz von r. Q und b hat einen Einfluss auf den Wert der Option. Allerdings sind diese Variablen in einem bestimmten Zeitraum relativ fest und ihre Wertveränderung hat eher unwesentliche Auswirkungen auf den Optionspreis. Folglich gehen wir nicht zu tief in diese Parameter. 1.4 Delta Exposure Delta ist die Sensitivität des Optionspreises im Hinblick auf Änderungen des Basiswerts. Wenn wir uns an das oben erwähnte Szenario erinnern (wo ein Trader 1.000 OTM-Call-Optionen mit S 90, X 100, T 30 Tagen, r 0,5, b 0, 30, bewertet bei 434,3) verkauft hat, kann sich der Kurs nach unten bewegen Noch in der Lage sein, Gewinne zu machen, weil die Optionen keinen intrinsischen Wert haben und der Verkäufer kann die Prämien zu halten. Wenn jedoch der zugrunde liegende Vermögenswert zum Beispiel bei 105 liegt, wird der Optionswert 6.563,7, was zu einem bemerkenswerten Marktverlust von 6.129,4 (6.563,7-434,3) für den Optionsschreiber führt. Dies ist ein typisches Beispiel für das Delta-Risiko, dem man beim Handel mit Volatilitäten gegenübersteht. Abbildung 4 zeigt die Delta-Exposure der oben erwähnten Optionsposition, in der wir feststellen können, dass die Änderung des zugrunde liegenden Vermögenspreises signifikante Einflüsse auf den Wert einer Optionsposition aufweist (Abbildung 4. Quelle: HyperVolatility Options Toolbox) , Rho und Kosten von Carry-Exposures ist das Delta-Risiko im Volatilitätshandel definitiv stärker dominierend und sollte abgesichert werden, um die Volatilitätsrisiken zu isolieren. Folglich wird sich der Rest dieses Papiers auf die Einführung verschiedener Ansätze zur Absicherung des Risikos in Bezug auf die Bewegungen des zugrunde liegenden Preises konzentrieren. 2. Sicherungsmethoden Zu Beginn dieses Abschnittes sollten wir zwei verständliche Begriffe definieren: Absicherungskosten und Transaktionskosten. Grundsätzlich könnten die Sicherungskosten aus Transaktionskosten und den Verlusten bestehen, die durch hohe und niedrige Transaktionskäufe verursacht werden. Die Transaktionskosten können in Provisionen (bezahlt an Broker etc.) und die Geld - / Briefspanne aufgeteilt werden. Diese beiden Begriffe sind in der Regel verwechselt, weil sie beide positive Beziehungen mit Hedging-Frequenz haben. Das Mischen dieser zwei Begriffe kann akzeptabel sein, aber wir sollten sie klar im Auge behalten. 2.1 Covered Positionen Eine gedeckte Position ist eine statische Hedging-Methode. Um dies zu illustrieren, gehen wir davon aus, dass ein Optionshändler 1.000 OTM-Call-Optionen mit S 90, X 100, T 30 Tagen, r 0,5, b 0, 30 und 434,3 Prämie gewonnen hat. Gegenüber der nackten Position werden diese Optionen gleichzeitig mit einigen gekauften Basiswerten verkauft, z. B. 1.000 Aktien bei 90. Wenn der Aktienkurs bei Fälligkeit auf einen Wert über dem Basispreis (z Gegenpartei wird die Motivation, diese Optionen auf 100 ausüben haben. Da der Optionsschreiber hat genug Menge an Vorräten zur Hand, um die Ausübung zu erfüllen, ignoriert jede Provision, kann sie immer noch einen Nettogewinn von 1.000 (100-90) 434.3 10.434.3. Im Gegenteil, wenn der Aktienkurs nach Ablauf des Ausübungspreises (zB 85) verbleibt, ist die Verkäuferprämie sicher, muss aber einen Verlust an Lagerposition erleiden, der insgesamt einen negativen Gewinn von 1.000 (85-90 ) 434,4-4565,7. Die gedeckte Position kann einige Grad an Schutz bieten, verursacht aber auch zusätzliche Risiken in der Zwischenzeit. Somit ist es kein erwünschtes Sicherungsverfahren. 2.2 Stop-Loss-Strategie Zur Vermeidung der Risiken, die sich aus den Aktienkursen ergeben, konnte der Optionsver - käufer den Aktienkauf zurücksetzen und die Bewegungen des Aktienmarktes überwachen. Wenn der Aktienkurs höher als der Basispreis ist, werden so bald wie möglich 1.000 Aktien gekauft und der Trader wird diese Position behalten, bis der Aktienkurs unter den Streik fällt. Diese Strategie scheint wie eine Kombination aus einer überdachten Position und einer nackten Position, wo der Trader nackt ist, wenn die Position sicher ist und er bedeckt ist, wenn die Position riskant ist. Die Stop-Loss-Strategie bietet einige Grad der Garantie für den Händler, um Gewinne aus Optionsposition, unabhängig von den Bewegungen des Aktienkurses zu machen. In der Realität, da diese Strategie beinhaltet Kauf hoch und verkaufen niedrige Arten von Transaktionen, kann es zu erheblichen Hedging-Kosten induzieren, wenn der Aktienkurs um den Streik schwankt. Eine intelligentere Methode, um die Risiken aus den Bewegungen des zugrunde liegenden Kurses abzusichern, besteht darin, den Betrag des erworbenen (verkauften) Basiswerts direkt mit dem Delta-Wert der Optionsposition zu verknüpfen, um ein Delta-neutrales Portfolio zu bilden. Dieser Ansatz wird als Delta-Hedging bezeichnet. So stellen Sie eine Deltaneutrale Position ein Wenn ein Händler 1.000 Anrufoptionen mit S 90, X 100, T 30 Tagen, r 0.5, b 0, 30 verkauft hat, wird das Delta ihrer Position -119 (-1.0000.119 ), Was bedeutet, dass sich der Wert dieser Position um 119 verringert, wenn der Basiswert um 1 erhöht wird. Um diesen Verlust auszugleichen, kann der Trader 119 Einheiten zugrundeliegender Aktien kaufen. Diese Aktienposition gibt dem Händler 119 Gewinn, wenn der Basiswert um 1 erhöht wird. Auf der anderen Seite, wenn der Aktienkurs um 1 sinkt, wird der Verlust auf die Aktienposition dann durch den Gewinn in der Option Position abgedeckt werden. Diese kombinierte Position scheint den Händler immunisiert zu den Bewegungen des zugrunde liegenden Preises zu machen. Im Fall der zugrundeliegenden Trades bei 91 können wir jedoch abschätzen, dass die neue Position Delta -146 sein wird. Offenbar können 119 Stück Aktien die Optionsposition nicht mehr voll ausschöpfen. Infolgedessen sollte der Händler ihre Position wieder ausgleichen, indem er 27 weitere Vorräte kaufte, um es wieder Deltaneutral zu machen. Dadurch kann der Händler seine Optionsposition gut geschützt haben und den Gewinn aus einer verbesserten Volatilitätsvorhersage genießen. Nichtsdestotrotz ist anzumerken, dass Deltahedging auch hohe und niedrige Geschäfte beinhaltet, die zu einem Verlust für jede Transaktion im Zusammenhang mit der Aktienposition führen könnten. Wenn der Kurs des Basiswertes erheblich volatil ist, würde sich das Delta der Optionsposition häufig ändern, dh der Optionshändler muss seine Aktienposition mit einer sehr hohen Frequenz entsprechend anpassen. Dadurch können die kumulierten Sicherungskosten innerhalb kurzer Zeit ein unerschwingliches Niveau erreichen. Die vorgenannte Instanz zeigt, dass eine zunehmende Hedge-Frequenz wirksam ist, um Delta-Exposition zu beseitigen, aber kontraproduktiv, solange Hedging-Kosten betroffen sind. Um einen Kompromiss zwischen Hedge-Häufigkeit und Hedging-Kosten zu erreichen, können die folgenden Strategien berücksichtigt werden. 2.4 DeltaGamma Hedging Im letzten Abschnitt haben wir festgestellt, dass Delta Hedging zusammen mit den Bewegungen des Basiswerts neu ausgeglichen werden muss. In der Tat, wenn wir unser Delta immun gegen Veränderungen in den zugrunde liegenden Preis machen können, brauchen wir nicht zu rehedge. Gamma-Hedging-Techniken können uns dabei helfen, dieses Ziel zu erreichen (erinnern daran, dass Gamma die Geschwindigkeit ist, mit der sich das Delta in Bezug auf die Bewegungen des zugrunde liegenden Preises ändert). Das zuvor gemeldete Beispiel, in dem ein Händler 1.000 Call-Optionen mit S90, X100, T30days, r0.5, b0, 30 verkauft hat, hatte eine Position Delta gleich -119 und ein Gamma von -26. Um diese Position Gammaneutral zu machen, muss der Trader einige Optionen kaufen, die eine Gamma von 26 anbieten können. Dies kann leicht durch den Kauf von 1.000 Call - oder Put-Optionen mit den gleichen Parametern wie die verkauften Optionen getan werden. Allerdings würde der Kauf von 1.000 Call-Optionen erodieren alle Prämien, die der Händler gewonnen hat, während der Kauf von 1.000 Put-Optionen würde der Trader mehr kosten, da Put-Optionen wäre viel teurer in diesem Fall. Eine positive Nettoprämie kann durch die Suche nach einigen preiswerteren Optionen erreicht werden. Nehmen wir an, dass der Händler beschlossen hat, als Siche - rungsinstrument die Option S 90, X 110, T 30 Tage, r 0,5, b 0, 30 mit 0,018 Delta und 0,00374 Gamma zu wählen. Um seine verkaufte Gamma auszugleichen, muss der Händler 26 / 0,00374 6,952 Einheiten dieser Option kaufen, die ihn 197,3 kosten, was zu einem zusätzlichen Delta von 6,9520.01176 führt. An diesem Punkt hat der Trader eine Gammaneutral-Position mit einer Nettoprämie von 237 (434.3-197.3) und einem neuen Delta von -43 (-11976). Daher wird der Kauf von 43 Einheiten zugrunde liegenden wird der Händler mit Delta Neutralität. Nun, nehmen wir an, dass die zugrunde liegenden Geschäfte bei 91, würde das Delta dieser Position -32 werden, aber da der Händler hatte bereits 43 Einheiten von Aktien gekauft, muss sie nur 12 Einheiten zu verkaufen, um diese Position Deltaneutral zu machen. Dies ist definitiv eine bessere Praxis als der Kauf von 27 Einheiten von Aktien, wie in Abschnitt 2.3 erklärt, wo der Händler nur Delta neutralisiert hatte, aber noch eine Gamma-Position von Null aus betrieb. Allerdings ist DeltaGamma Hedging nicht so gut wie wir erwartet haben. Um dies zu erklären, schauen wir uns Fig. 5 an, die die Gamma-Kurve für eine Option mit S 90, X 110, T 30 Tage, r 0,5, b 0, 30: (Abbildung 5 Quelle: HyperVolatility Option Tool Box) zeigt ) Wir können sehen, dass sich Gamma auch mit dem Underlying ändert. Da der Basiswert näher an 91 herankommt, erhöht sich die Gamma-Zahl auf 0,01531 (es war 0,00374, wenn der Basiswert bei 90 lag), was bedeutet, dass der Händler zu diesem Zeitpunkt 107 (6,9540,01531) Gamma und nicht 26 benötigen würde, um ihr Gamma-Risiko auszugleichen . Daher müsste sie mehr Optionen kaufen. Mit anderen Worten, Gammahedging muss so weit wie Delta-Hedging ausgeglichen werden. DeltaGamma Hedging kann der Optionsposition keinen vollständigen Schutz bieten, kann aber als Korrektur des Deltahedging-Fehlers angesehen werden, da es die Größe jedes Rehedges verringern und somit die Kosten minimieren kann. Aus Abschnitt 2.3 und 2.4 können wir folgern, dass, wenn Gamma sehr klein ist, wir nur Delta-Hedging verwenden können, oder wir könnten DeltaGamma-Hedging annehmen. Allerdings sollten wir bedenken, dass DeltaGamma Hedging ist nur gut, wenn Geschwindigkeit klein ist. Die Geschwindigkeit ist die Krümmung von Gamma in Bezug auf den zugrunde liegenden Preis, der in Abbildung 8211 dargestellt ist. Abbildung 6: (Abbildung 6. Quelle: HyperVolatility Option Tool Box) Mit Hilfe der Grundkenntnisse von Calculus oder Taylor8217s Series Expansion können wir beweisen, dass: Wir sehen können Dass Delta-Hedging gut ist, wenn Gamma und Speed ​​vernachlässigbar sind, während DeltaGamma-Hedging besser ist, wenn die Geschwindigkeit klein genug ist. Wenn einer der beiden letzten Terme signifikant ist, sollten wir andere Hedging-Methoden finden. 2.5 Absicherung auf Basis zugrunde liegende Preisänderungen / regelmäßige Zeitintervalle Um unendliche Hedging-Kosten zu vermeiden, kann ein Händler sein Delta neu ausgleichen, nachdem sich der Basiswert um einen bestimmten Betrag verschoben hat. Diese Methode basiert auf dem Wissen, dass das Delta-Risiko in einer Optionsposition durch die zugrunde liegenden Bewegungen bedingt ist. Eine weitere Alternative zur Vermeidung von Delta-Hedging ist die Absicherung in regelmäßigen Zeitintervallen, bei denen die Hedging-Frequenz auf ein festes Niveau reduziert wird. Dieser Ansatz wird manchmal von großen Finanzinstituten, die Option Positionen in mehreren hundert zugrunde liegenden Vermögenswerte haben können, eingesetzt. Jedoch sind sowohl die geeigneten zugrunde liegenden Preisänderungen als auch die regelmäßigen Zeitintervalle relativ willkürlich. Wir wissen, dass die Wahl guter Werte für diese beiden Parameter wichtig ist, aber bisher haben wir keine gute Methode gefunden, sie zu finden. 2.6 Hedging durch eine Delta-Band Es gibt erweiterte Strategien, die Hedging-Strategien auf der Basis von Delta-Bändern beinhalten. Sie sind effektiv für die Suche nach dem besten Kompromiss zwischen Risiken und Kosten. Unter diesen Strategien ist die Zakamouline-Band die machbarste. Die Zakamouline Band Hedging-Regel ist ganz einfach: wenn das Delta unserer Position bewegt sich außerhalb der Band, müssen wir rehedge und ziehen Sie es zurück an den Rand des Bandes. Allerdings sind die Theorie dahinter und die Ableitung davon nicht einfach. Wir werden diese Fragen im nächsten Forschungsbericht behandeln. Abbildung 7 zeigt ein Beispiel der Zakamouline-Bänder zur Absicherung einer Short-Position aus 1.000 europäischen Call-Optionen mit S 90, X 110, T 30 Tagen, r0.5, b 0, 30: (Quelle: HyperVolatility Option) Tool-Box) Im nächsten Bericht werden wir sehen, wie die Zakamouline-Band abgeleitet wird, wie man es implementiert, und wird auch sehen, den Vergleich der Zakamouline Band auf andere Delta-Banden in einer quantitativen Weise. Der HyperVolatility Forecast Service ermöglicht es Ihnen, statistische Analysen und Projektionen für 3 Assetklassen Ihrer Wahl auf wöchentlicher Basis zu erhalten. Jedes Mitglied kann auf drei Märkte aus der folgenden Liste auswählen up: E-Mini SampP500 Futures, WTI Crude Oil Futures, Euro-Futures, VIX-Index, Gold-Futures, DAX-Futures, Treasury Bond-Futures, Deutsche Bund-Futures, Japanischer Yen Futures und FTSE / MIB Futures. Schicken Sie uns eine E-Mail an infohypervolatility mit der Liste der 3 Assetklassen, für die Sie die Prognosen erhalten möchten, und wir garantieren Ihnen eine 14-tägige TrialPraktik und erschwingliche Hedging-Strategien Hedging ist die Praxis des Kaufs und Holding von Wertpapieren speziell zur Reduzierung des Portfolio-Risikos. Diese Wertpapiere beabsichtigen, sich in einer anderen Richtung als der Rest des Portfolios bewegen - zum Beispiel zu schätzen, wenn andere Investitionen sinken. Eine Put-Option auf eine Aktie oder ein Index ist das klassische Hedginginstrument. Bei ordnungsgemäßer Durchführung verringert die Absicherung die Unsicherheit und die Höhe des Risikokapitals bei einer Investition deutlich, ohne die potenzielle Rendite signifikant zu senken. Wie seine getroffene Hedging wie eine vorsichtige Annäherung zum Investieren klingen mag, bestimmt, um Submarktrückkehr zur Verfügung zu stellen, aber es ist häufig die aggressivsten Investoren, die sich sichern. Durch die Verringerung des Risikos in einem Teil eines Portfolios kann ein Investor oft an anderer Stelle mehr Risiko einnehmen, seine absoluten Renditen steigern und weniger Kapital in jedem einzelnen Investment investieren. Hedging wird auch dazu verwendet, um sicherzustellen, dass Investoren zukünftige Rückzahlungsverpflichtungen erfüllen können. Zum Beispiel, wenn eine Investition mit geliehenem Geld gemacht wird, sollte ein Hedge vorhanden sein, um sicherzustellen, dass die Schulden zurückgezahlt werden kann. Oder wenn eine Pensionskasse künftige Verbindlichkeiten hat, dann ist sie nur für die Absicherung des Portfolios gegenüber einem katastrophalen Verlust verantwortlich. Downside-Risiko Die Preisbildung von Sicherungsinstrumenten hängt mit dem potenziellen Abwärtsrisiko des zugrunde liegenden Wertpapiers zusammen. In der Regel, desto mehr Abwärtsrisiko der Käufer der Hedge versucht, an den Verkäufer zu übertragen. Desto teurer wird die Hecke sein. Das Downside-Risiko und damit die Optionspreiskalkulation ist vor allem eine Funktion von Zeit und Volatilität. Die Begründung lautet: Wenn ein Wertpapier täglich erhebliche Kursbewegungen ausführen kann, ist eine Option, die in der Zukunft Wochen, Monate oder Jahre verlängert, sehr riskant und daher kostspielig. Auf der anderen Seite, wenn die Sicherheit ist relativ stabil auf einer täglichen Basis, gibt es weniger Abwärtsrisiko, und die Option wird weniger teuer. Aus diesem Grund werden manchmal korrelierte Wertpapiere zur Absicherung eingesetzt. Wenn eine einzelne Small-Cap-Aktie zu volatil ist, um sich erschwinglich abzusichern, könnte ein Anleger mit dem Russell 2000. einen kleinen Cap-Index absichern. Der Ausübungspreis einer Put-Option entspricht dem Risiko, das der Verkäufer übernimmt. Optionen mit höheren Ausübungspreisen sind teurer, bieten aber auch mehr Preissicherheit. Natürlich, an einem gewissen Punkt, ist der Kauf zusätzlicher Schutz nicht mehr kostengünstig. Beispiel - Absicherung gegen Downside Risk Der SPY, der SampP 500 Index ETF. Ist der Handel bei 147,81 Erwartete Rendite bis Dezember 2008 ist 19 Punkte Put-Optionen zur Verfügung, alle ablaufenden Dezember 2008 In dem Beispiel führt der Kauf Puts zu höheren Streik Preise weniger Kapital am Risiko in der Investition, sondern drückt die Gesamtinvestition zurück nach unten. Theorie und Praxis Theorie und Praxis In der Theorie wäre eine perfekt abgesicherte Hecke, wie eine Put-Option, eine Nullsumme Transaktion. Der Kaufpreis der Put-Option würde genau dem erwarteten Abwärtsrisiko des Basiswerts entsprechen. Wenn dies jedoch der Fall wäre, gäbe es wenig Grund, keine Investition abzusichern. Natürlich ist der Markt nicht annähernd so effizient, präzise oder großzügig. Die Realität ist, dass die meisten der Zeit und für die meisten Wertpapiere, Put-Optionen sind Wertminderung Wertpapiere mit negativen durchschnittlichen Auszahlungen. Es gibt drei Faktoren bei der Arbeit: Volatility Premium - In der Regel ist die implizite Volatilität in der Regel höher als die realisierte Volatilität für die meisten Wertpapiere, die meiste Zeit. Warum dies geschieht, ist noch offen für eine beträchtliche akademische Debatte, aber das Ergebnis ist, dass die Anleger regelmäßig überbezahlen für Abwärtsschutz. Indexdrift - Aktienindizes und zugehörige Aktienkurse haben die Tendenz, sich mit der Zeit nach oben zu bewegen. Dieser allmähliche Anstieg des Wertes des zugrunde liegenden Wertpapiers führt zu einem Rückgang des Wertes des entsprechenden Puts. Time Decay - Wie alle Long-Optionen-Positionen, jeden Tag, dass eine Option näher an den Ablauf geht, verliert es etwas von seinem Wert. Die Zerfallsrate nimmt zu, wenn die auf der Option verbleibende Zeit abnimmt. Da die erwartete Auszahlung einer Put-Option geringer ist als die Kosten, ist die Herausforderung für Investoren, nur so viel Schutz zu kaufen, wie sie es brauchen. Dies bedeutet in der Regel Kauf Putts zu niedrigeren Ausübungspreisen und unter der Annahme der Sicherheiten ersten Nachteil Risiko. Spread Hedging-Index-Investoren sind oft mehr mit der Absicherung gegen moderate Preisrückgänge als schwere Rückgänge betroffen, da diese Art von Preissenkungen sind sowohl sehr unberechenbar und relativ häufig. Für diese Anleger kann eine Bärenausbreitung eine kostengünstige Lösung sein. In einer Bären-Ausbreitung kauft der Investor einen Put mit einem höheren Basispreis und verkauft dann einen mit einem niedrigeren Preis mit dem gleichen Verfallsdatum. Beachten Sie, dass dies nur begrenzten Schutz bietet, da die maximale Auszahlung der Differenz zwischen den beiden Ausübungspreisen ist. Allerdings ist dies oft genug Schutz für einen leichten bis moderaten Abschwung. Beispiel - Bären setzen Verbreitungsstrategie IWM. Die Russell 2000 ETF, handelt für 80,63 Kauf IWM gesetzt 76 Auslauf in 160 Tagen für 3,20 / Vertrag Verkaufen IWM setzte 68 ablaufend in 160 Tagen für 1,41 / Vertrag Lastschrift: 1,79 / Vertrag In diesem Beispiel ein Investor kauft acht Punkte Nachteil Schutz (76-68) für 160 Tage für 1,79 / Vertrag. Der Schutz beginnt, wenn die ETF sinkt auf 76, ein 6 Tropfen aus dem aktuellen Marktwert. Und fährt für acht weitere Punkte fort. Beachten Sie, dass Optionen auf IWM sind Penny Preisen und sehr flüssig. Optionen auf andere Wertpapiere, die als Flüssigkeiten arent sind, können sehr hohe Bid-Ask-Spreads aufweisen. Verbreitete Transaktionen weniger rentabel. Time Extension und Put Rolling Eine andere Möglichkeit, den größten Wert aus einer Hecke zu erhalten, ist, die längste verfügbare Put-Option zu erwerben. Eine sechsmonatige Put-Option ist in der Regel nicht das Doppelte des Preises einer Dreimonats-Option - die Preisdifferenz beträgt nur etwa 50. Beim Kauf einer Option sind die Grenzkosten für jeden weiteren Monat niedriger als der letzte. Beispiel - Kaufen einer langfristigen Put-Option Verfügbare Put-Optionen auf IWM, Handel bei 78,20. IWM ist die Russell 2000 Tracker ETF Im obigen Beispiel bietet die teuerste Option für einen langfristigen Anleger auch ihm oder ihr die am wenigsten teure Schutz pro Tag. Das bedeutet auch, dass Put-Optionen sehr kostengünstig erweitert werden können. Wenn ein Anleger eine sechsmonatige Put-Option auf ein Wertpapier mit einem bestimmten Ausübungspreis hat, kann es verkauft und gegen eine 12-Monats-Option bei demselben Streik ersetzt werden. Dies kann immer wieder getan werden. Die Praxis heißt Walzen einer Put-Option vorwärts. Durch das Rolling einer Put-Option vorwärts und halten den Ausübungspreis nahe, aber immer noch etwas unter dem Marktpreis. Kann ein Investor eine Hedge für viele Jahre. Dies ist sehr nützlich in Verbindung mit riskanten Leveraged-Anlagen wie Index-Futures oder synthetischen Aktienpositionen. Kalender Spreads Die sinkenden Kosten für das Hinzufügen von zusätzlichen Monaten zu einer Put-Option schafft auch die Möglichkeit, Kalender-Spreads verwenden, um eine billige Absicherung zu einem späteren Zeitpunkt statt. Die Kalkspreise werden durch den Erwerb einer langfristigen Put-Option und den Verkauf einer kürzeren Put-Option zum selben Basispreis gebildet. Beispiel - Verwendung von Spread Purchase 100 Aktien von INTC auf Marge 24,50 Verkaufen eines Put-Optionskontrakts (100 Aktien) 25 Auslaufen in 180 Tagen für 1,90 Kauf eines Put-Optionskontrakts (100 Aktien) 25 Auslaufen in 540 Tagen für 3,20 In diesem Beispiel ist die Investor hofft, dass Intels Aktienkurs zu schätzen, und dass die Short-Put-Option wird in 180 Tagen wertlos ablaufen, so dass die Long-Put-Option als eine Hedge für die nächsten 360 Tage. Die Gefahr ist, dass die Investoren Abwärtsrisiko für den Augenblick unverändert ist, und wenn der Aktienkurs deutlich sinkt in den nächsten Monaten, kann der Investor einige schwierige Entscheidungen treffen. Sollte er oder sie üben die lange setzen und verlieren ihre verbleibende Zeit Wert. Oder sollte der Anleger den Short-Put zurückkaufen und das Risiko, noch mehr Geld in einer verlorenen Position zu binden, kann unter günstigen Umständen eine Kalenderspreizung zu einer günstigen Long-Term-Hedge führen, die dann unbegrenzt aufgerollt werden kann. Allerdings müssen die Anleger durch die Szenarien sehr sorgfältig zu denken, um sicherzustellen, dass sie nicht versehentlich neue Risiken in ihre Investment-Portfolios einzuführen. Die Bottom Line Hedging kann als Übertragung von inakzeptabelem Risiko von einem Portfoliomanager zu einem Versicherer betrachtet werden. Das macht den Prozess zweistufig. Ermitteln Sie zunächst, wie hoch das Risiko ist. Dann identifizieren Sie die Transaktionen, die kostengünstig übertragen können dieses Risiko. In der Regel bieten längerfristige Put-Optionen mit einem niedrigeren Basispreis den besten Hedging-Wert. Sie sind anfänglich teuer, aber ihre Kosten pro Markttag können sehr niedrig sein, was sie für langfristige Investitionen sinnvoll macht. Diese langfristigen Put-Optionen können auf spätere Ausübungen und höhere Basispreise umgesetzt werden, so dass eine angemessene Absicherung immer gewährleistet ist. Einige Anlagen sind viel einfacher zu hecken als andere. In der Regel sind Investitionen wie breite Indizes viel billiger als einzelne Aktien zu hecken. Niedrigere Volatilität macht die Put-Optionen weniger teuer, und eine hohe Liquidität macht Spread-Transaktionen möglich. Aber während Hedging kann helfen, das Risiko einer plötzlichen Preisrückgang zu beseitigen, es tut nichts, um langfristige Underperformance zu verhindern. Es sollte als eine Ergänzung betrachtet werden. Anstelle eines Ersatzes, auf andere Portfolio-Management-Techniken wie Diversifizierung. Rebalancing und disziplinierte Sicherheitsanalyse und Auswahl.